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“金融工作要落实这样的定位和要求

08-25 地产

  “受全球经济减速、中美经贸摩擦波澜起伏等外部‘逆风’加大影响,当前国内经济面临一定下行压力,但就业形势总体平稳。因此,宏观政策在注重逆周期预调微调的同时,仍然保持了较强的政策定力。这是当前强化房地产调控的一个重要背景。”王青补充道,“数据显示,7月房地产库存已降至2013年末水平;加之在当前整体利率下行背景下,房地产行业自身存在周期上行动力。从这个角度看,下半年房地产行业投资增速出现明显下滑的可能性不大。这也意味着年内房地产调控政策显著放松、甚至转向刺激的概率很低。”

  从房地产融资渠道来看,年中以来,地产信托及海外债增量受到控制,部分地区按揭贷款利率上浮。据王青估算,从房地产贷款和信托两个渠道,今年政策收紧对新增社融的影响合计将达到2.6万亿-2.8万亿元左右,而今年全年新增社融规模预计将在26万亿元左右。“截至6月末,房地产贷款余额增速较上年同期下降3.3个百分点,意味着上半年规模少增约1.2万亿元。根据央行数据,今年上半年共新增人民币贷款9.67万亿元。由此来看,房地产贷款少增对整体贷款规模增长的负向拉动作用比较明显。若年底房地产贷款增速进一步下行至14%左右,对全年信贷增长的下拉作用将达到2.3万亿元,而今年新增信贷整体规模估计会在19万亿元左右。”王青表示,“新增社会融资规模中,除贷款外还包括信托贷款等表外融资。最新数据显示,投资房地产的信托资金存量规模在3月末约为2.8万亿元,较上年末和上年同期分别增加1200亿元和4300亿元左右,边际增幅明显加大。4月房地产调控升温后,5月中旬银保监会23号文发布,房地产信托增速已出现显著下行。若年内规模在3月的基础上不再大幅扩张,我们估算其对新增社融会有大约3000亿元至5000亿元左右的抑制作用。”

  王青认为,刘国强此番表态意思是本次“利率并轨”后,房贷利率不会因此而出现下降,房贷规模增速会延续下行态势。“根据央行货币政策执行报告,截至6月末,全国主要金融机构(含外资)房地产贷款余额为41.9万亿元,同比增长17.1%,增速较3月末和上年末分别下降1.6和2.9个百分点,与上年同期相比增速降幅则达到3.3个百分点。”

  禁民为非曰义。《易·系辞下》:“理财正辞,”这将稳定房贷参考利率。央行或将调整监管指标,未来5年期以上LPR或将保持相对稳定,引导商业银行适度提高房贷利率在参考5年期以上LPR定价基础上的上浮百分比。王青预计,不会随着1年期LPR同步下调,监管层还可能强化窗口指导,” 孔颖达 疏:“言圣人治理其财,用之有节。对商业银行新增房贷在全部新增贷款中的占比进行约束。为防止房贷利率下行,其次,在房贷规模增速调控方面。

  光大证券分析师张文朗、邓巧锋则表示,银行可通过继续实施房贷利率倍数和首付比例限制,合理稳定居民对房地产市场的预期,结构性调控政策可能会发挥更重要作用。坚持“房住不炒”无碍“稳增长”

  “不过,在当前政策利率趋于下行的大背景下,未来除个别房价上行压力偏大的城市外,房贷利率整体上行的概率较低。央行数据显示,6月金融机构个人住房贷款加权平均利率为5.53%,分别较3月和上年末下降0.15和0.22个百分点,较上年同期亦下调0.07个百分点。”王青预计,“房贷规模还将保持两位数以上增长,调控中的房地产行业将继续表现出较强的韧性,将成为年内‘稳增长’中的一个重要支撑因素。”

  中信证券首席经济学家诸建芳认为,新LPR增加5年期以上的期限品种,是央行逐步推进差异化信贷管理的工具储备。“若后续贷款利率有所下降,并不直接意味着房地产贷款或按揭贷款利率的明显下降,其下降幅度预计将弱于1年期贷款利率的下降幅度,从而继续贯彻现阶段对房地产融资及‘房住不炒’的政策方针。”

  近几个月,房地产调控有升温之势。究其原因,王青分析道:“一季度全国房地产市场普遍出现一波‘小阳春’行情,70个大中城市二手房价格同比、环比涨幅明显加快。在当前我国房价整体已偏高的背景下,房价的进一步较快上涨会加大系统性金融风险。这或是4月以来监管层强化调控的重要原因。”

  “央行明确,新LPR形成机制增加5年期以上的期限品种,为银行发放住房抵押贷款等长期贷款的利率定价提供参考。我们注意到,新LPR首次亮相,5年期以上品种利率为4.85%,较同期限基准利率低5个基点。同时,1年期LPR与5年期以上品种的利差为60个基点,而相应年限的基准利率利差为55个基点。我们认为,本次‘利率并轨’旨在降低包括制造业在内的实体经济融资成本,在当前的房地产调控背景下,基本不存在因房贷利率‘换锚’导致利率水平出现下调的可能性。这一点央行在20日的吹风会上也有明确表态。”东方金诚首席宏观分析师王青对《上海金融报》记者表示。

  刘国强在吹风会上表示,“房住不炒”的目标定位不能偏离;避免把房地产工具化,不把它当做刺激经济的手段,不把它工具化,这个政策要求不能违背。他称,“金融工作要落实这样的定位和要求,就得做到房贷的增量不扩张、房贷的利率不下降”。

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